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Was ist Hedging?

Unter Hedging versteht man das Eingehen einer Gegenposition zu einer oder mehreren bestehenden Positionen, die diese Positionen im Falle eines Verlustes ausgleicht.
Inhaltsverzeichnis

Wir haben in einem anderen Artikel schon einmal einen Blick auf die Hedgefonds geworfen und wie diese funktionieren: Was ist ein Hedgefond? - Volume Trader

Heute soll es noch einmal spezifisch um das Hedging gehen und wie dieses funktioniert. 

Unter Hedging versteht man das Eingehen einer Gegenposition zu einer oder mehreren bestehenden Positionen, die diese Positionen im Falle eines Verlustes ausgleicht.

Eine Absicherungsposition wird fast immer kleiner sein als die Hauptposition, aber eine Absicherung kann manchmal einen gescheiterten Handel profitabel machen, wenn die Absicherungsposition zu günstigen Bedingungen erworben wurde.

Ein Teil der explosionsartigen Zunahme der Beliebtheit von Derivaten ist auf ihre Eignung zur Absicherung von Positionen zurückzuführen.

Ein Beispiel für Hedging mit Aktien

Angenommen, ein Händler eröffnet eine Long-Position in den Aktien von Unternehmen A im Wert von 1.000 $ zu 50 $ pro Aktie. Der Händler ist der Ansicht, dass die Aktie derzeit unterbewertet ist und erwartet, dass der Wert im Laufe der nächsten Gewinnsaison stetig steigen wird.

Allerdings sieht sich das Unternehmen derzeit mit juristischem Gegenwind konfrontiert, der sich voraussichtlich legen wird, aber im Falle eines Gerichtsurteils gegen das Unternehmen kostspielig werden könnte.

In diesem Fall kann der Händler seine Long-Position in Unternehmen A absichern, indem er eine entgegengesetzte Short-Position mit Put-Optionen auf die Aktien von Unternehmen A eingeht.

In diesem Beispiel erwirbt der Händler Put-Optionen für Aktien von Unternehmen A im Wert von 50 $ mit einem Ausübungspreis von 45 $ pro Aktie. Wenn der Kurs der Aktie während der Laufzeit der Verkaufsoptionen um mehr als 5 % steigt, werden die zur Absicherung der Position gezahlten Prämien in Höhe von 50 $ durch die Erträge aus den Aktien gedeckt.

Fällt der Aktienkurs unter den Ausübungspreis der Verkaufsoptionen von 45 $, dann gleicht der gestiegene Wert der Verkaufsoptionen den Wertverlust der Aktien aus (abzüglich der versunkenen Kosten der gezahlten Prämien).

Dies ist eines der einfachsten Beispiele für eine Hedging-Strategie, aber sie kann weitaus komplexer oder sogar weitaus subtiler sein.

So kann der Händler beispielsweise Call-Optionen auf die Aktien von Unternehmen B kaufen, das in direktem Wettbewerb mit Unternehmen A steht.

Das Ergebnis ist ein Rückgang des Aktienkurses von Unternehmen A und ein Anstieg des Aktienkurses und des Preises der Call-Option von Unternehmen B. Auch hier gleicht der Wert der Absicherungsposition den Verlust aus dem Wertverlust der Hauptposition ganz oder teilweise aus.

Der Schlüssel zu jeder Hedging-Strategie ist, dass der Wert der Hauptposition und der Wert der Hedging-Positionen umgekehrt korreliert sind, so dass jeder Verlust im Wert der Hauptposition zu einem gewissen Gewinn im Wert der Hedging-Position führt.

Hedging und Trading

Die meisten Daytrader werden nicht lange genug am Markt sein, um eine Absicherung im klassischen Sinne zu benötigen.

Viele sehr erfolgreiche Day-Trading-Strategien, insbesondere auf dem Markt für Derivate, basieren jedoch auf dem Konzept des Hedging. Diese Day-Trading-Strategien nutzen gegenläufige Positionen und Rentabilitätsfenster, um äußerst präzise kurzfristige Wetten abzuschließen, die sich im Erfolgsfall kurzfristig enorm auszahlen können.

So kann ein Daytrader beispielsweise Derivate kaufen, um eine Position aufzubauen, die nur dann ausbezahlt wird, wenn der Kurs einer Aktie innerhalb eines Tages von 40 $ auf 45 $ steigt, wobei er mit zunehmenden Verlusten rechnen muss, wenn der Kurs über die 45 $-Marke steigt oder unter die 40 $-Marke sinkt.

Da der Daytrader eine so kurzfristige Position eingeht, die weniger als einen Tag beträgt, kann er davon ausgehen, dass jede Kursänderung klein genug ist, um innerhalb dieses Zeitfensters zu bleiben, so dass er von einer Long-Position weitaus mehr profitieren kann, als wenn er einfach Aktien kauft und sie einen Tag lang hält.

Fazit

Hedging ist ein wesentliches Merkmal der heutigen Finanzlandschaft.

Von Händlern, die relativ kleine Einzelpositionen absichern, über Institutionen, die breit gestreute Portfolios aufbauen, bis hin zu Derivatehändlern, die hochentwickelte und komplexe Positionen aufbauen - das Prinzip der Absicherung bestimmt viele der Aktionen, die auf den heutigen Märkten durchgeführt werden.

Daytrader, die das Prinzip des Hedging und dessen Einfluss auf das Marktverhalten verstehen, können erfolgreiche Geschäfte abschließen, indem sie die Hedging-Aktivitäten anderer Marktteilnehmer vorhersehen.

Was für eine große Institution ein geringer Preis für die Versicherung einer Position sein mag, kann für einen Daytrader, der sich so positioniert hat, dass er von dieser Absicherungsmaßnahme profitiert, einen enormen Zahltag bedeuten.

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